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_重点发展三大业务领域 工行“商投互动”再升级

2017-11-20 17:58

环球企业家记者沈旭文

本报记者柳灯王冠北京报道

强大的客户资源、机构网络以及融资能力等先天优势,在中国工商银行投资银行部总经理刘金看来,却仍不足以支撑起工商银行在投行业务上的远大雄心。

“工行的投行业务,对内要从现在的"商投互动"进一步升级为"投行开路,商行跟进",对外则要打造"与工商银行全球地位和影响力相匹配的投行业务",”刘金认为,“这就意味着光靠现有优势,做上市承销等传统投行业务是远远不够的。关键是要强化投行团队的创新能力,在丰富产品线的同时,也成为全行的"创新引擎"。”

伴随着工行2011年年底对投行业务体系的战略性变革,重组并购、股权融资和以结构化融资顾问为代表的高端财务顾问,成为工行投行部未来重点发展的三大业务领域,投行部也因其业务所具备的较高成长性,而被改组为总行利润中心之一。

“随经济结构调整以及淘汰落后产能的推进,重组并购市场正为商行投行提供前所未有的业务机会。而重组并购通常会涉及到股权融资,或是复杂的债务融资,这实际上是推动产品条线的协同创新。但从基础的提供并购贷款融资,到提供纯顾问的重组并购服务而设计更复杂的融资安排,对工行投行团队的专业能力要求更高,挑战也会更大。”刘金如此表示。

做投行生态系统

目前工商银行总分行专职投行团队规模超过500人,其中与重组并购直接相关的业务人员即有200人,并购重组在工行投行部业务版图中所处地位由此可见一斑。但即便如此,刘金坦言,从人才储备、经验积累以及项目寻找能力上,相比国际一流投行,工行投行团队仍具有一定差距。为此,工行投行部在博华收购Dexia资产管理、中信戴卡收购德国KSM铸件公司等数十个并购项目实践的基础上,也提出以“平台思维”建立重组并购业务的投行生态系统,进而开展相关的股权、债务融资业务,在扬长避短的同时“借智于人”,加快经验及资源的积累速度。

“工行投行部作为一个平台,有资金、渠道营销及网络上的优势。一些境外市场的本地投行、咨询公司、PE公司、基金公司他们手头有很好的标的资产,国内外的优秀投行他们有丰富的智力资源。那么关键就是要把项目、资金和智力资源组合起来,实现重组并购业务的提升。”刘金指出。

在多个跨境并购基金项目中,都是私募基金管理机构主动邀请工行投行部作为并购顾问。这些项目中颇为业界认可的“集合信托+私募基金+境外并购+A股定向增发+股权转让”交易结构,也是工行投行部和私募基金管理机构共同设计而成。为项目设立的跨境并购私募基金,则是通过工行的渠道完成募集。

这一由PE机构提供项目资源并参与交易设计,工行提供财务顾问服务并安排融资,工行企业及个人金融客户、私行客户参与并购项目投资的交易路径,也开始在工行投行部此后的重组并购交易中被广泛复制。

工行投行部在这样的交易路径中,除去获得财务顾问费收入,还能通过与其他投行中介机构的合作,快速汲取重组并购业务经验。如果相关交易中还涉及以私募基金作为并购操作主体,那么通过“私募股权主理银行”特色业务,工行投行部还能获得相关私募基金管理费的分成收入。

目前,工行投行部已经与中金、中信产业资本、TPG、凯雷等大量境内外PE机构展开合作,共同寻找股权融资和重组并购业务机会,未来亦酝酿在境外设立专门从事重组并购业务的母基金,在加快满足境内客户海外投资需求的同时,亦分散工行客户参与并购投资业务的风险。

从更长远的角度看,随着与各类投行、咨询机构合作的深入,以及部分高净值客户对工行重组并购类私募产品认可程度的提高,工行投行部的平台可望形成一个良性自我循环的“生态系统”,进而为工行投行业务收入的稳定增长和客户粘性的提升提供保障。

不过,刘金也指出,工行仍旧会持续强化重组并购业务机会的主动发掘能力。“最近给总分行各个业务部门做了很多的培训。通过培训提升工行内部员工对投行的业务了解、专业水平,以及在投行市场的敏感性。”

谈及此处,刘金举了个例子,在业务培训中投行部强调,一般客户经理去跟企业领导谈,他是不会告诉你一些收购的战略信息的。但如果是基层行的高管,比如分支行行长,就能接触到企业决策层,才可能在第一时间发现重组并购的机会。“这个时候获得信息,才是我们投行介入顾问服务的最佳时机。”

全球投行雏形

“在战略上,工行投行部是工商银行集团的一个协同部分,必须服从工行战略的整体发展,而不是作为一个专业投行去运作。在战术上,我们又必须以这些专业的国际投行为标杆,学习他们的专业技术、团队素质、市场运作方式。”谈及商业银行投行部门的角色定位,刘金如是理解。

对工行投行部而言,作为银行体系内的投行团队,最大的挑战往往来自于必须能够为客户提供传统商业银行业务无法提供的服务,同时还要服从银行的风险控制标准和风险偏好。

但在另一方面,这种银行体系较之其他金融机构更为严苛的风险控制标准,尤其是工商银行在风控上的专业能力,却也帮助工行投行部在投行项目的信用风险防范和声誉风险把控方面,相较专业投行乃至其他商行投行部门具有独特优势。

此外,得益于近年来工商银行海外机构网络的快速扩张,工行投行部也开始加快在海外的业务布局,并以此积极介入中资企业跨境并购这一“蓝海”市场,同时也为打造“全球投行”奠立雏形。

2012年年底,工商银行欧洲投行中心正式成立,这一中心的主要职能便是统一管理工行在欧洲机构网络所获得的诸多投行牌照,并提高跨境并购项目的执行效率。“之前我们有个海外并购项目,发函给当地的工行网点,希望帮我们做一些前期调查,但过了许久才回复。原因是当地分行的人员比较少,对投行业务也没有专职人员,了解起来很吃力。”刘金指。

而在欧洲投行中心成立之后,专职的投行业务人员便能对辖境内的投行业务市场进行整体考量,在跟进具体项目时,亦可通过视频会议等形式与国内投行团队进行沟通,在节省时间的同时也捕捉了大量业务机会。据刘金透露,今年以来,投行部收到的重组并购项目信息,很多来源于欧洲。

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发布时间:2017-11-20 17:58

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